实施个人养老金制度正逢其时(2)

　　三是由于提供开设或指定个人养老金资金账户的各家商业银行所能代理营销的个人养老金投资产品，只是有关金融机构提供的各种金融产品中的一部分，因此在一定程度上限制了个人选择投资产品的范围。

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　　日前，各方关注已久的个人养老金制度正式出台，这将有助于个人养老金制度与资本市场的互动，有助于发展多层次资本市场。

　　二是政策规定参加人每年缴纳个人养老金的上限是元，相当于平均每月计入个人养老金账户的资金只有1000元，每月暂不缴纳的税金大约200多元。在未来从个人养老金账户领取养老金时，仍需要按照相关税收政策规定的税率缴纳个人所得税，这对许多人来说激励作用不大。

　　郑秉文（中国社会科学院世界社保研究中心主任）：个人养老金的本质属性是储蓄，但与普通的个人银行储蓄相比有三点不同之处：一是锁定退休日，一般不能提前支取；二是有税收政策支持，鼓励个人和家庭成员建立个人账户；三是增值保值的资产配置和投资，由个人进行决策并由个人承担市场风险。因此，个人养老金是预筹式、“利滚利”、持续滞留在资本市场几十年的长期资金。

　　经济日报社理论部主任、研究员 徐向梅

　　个人养老金制度在试行和推广过程中，可能遇到以下问题：

　　第三，适时出台渐进式延长法定退休年龄政策措施，适当引入弹性退休机制，允许个人有一定的选择权，通过运用经济杠杆适度引导和调节个人的退休意愿和行为，稳步推进实施延长法定退休年龄的政策措施。

　　主持人：个人养老金制度将选择部分城市先试行1年，再逐步推开，在这个过程中可能遇到哪些问题？如何推动我国养老保障网越织越密、越织越牢？

　　为资本市场提供长期资金。中国资本市场的长期资金渠道窄，规模小。例如，资管新规的实施一方面可促进银行理财等产品期限拉长，但另一方面也对长期资金规模的供给带来挑战，在过渡期内，银行理财产品发行数量降幅明显。个人养老金制度可为资本市场提供长期稳定的资金来源，完善金融供给侧结构性改革。

　　促进市场潜力转化为新的业态。由于本土“在岸”长期股权资本缺位，在经济全球化和技术创新过程中，新的技术与商业模式首先吸引周期长、风险承受力高的“离岸”长期股权资本，逐渐流入本土市场并助推中国巨大的市场潜力转化为新业态。建立个人养老金制度之后，本土“在岸”长期股权资本多了一个重要源头，对市场潜力转化为新业态和推动技术创新有益。

　　提高资本市场机构投资者比重。长期以来，A股市场是散户主导的市场，虽然近几年来，机构投资者的市场行为正在明显引导市场发展趋势，但散户比重及其换手率高、操作性强、暴涨暴跌的市场特征还明显存在。个人养老金账户禁止投资个股，只能购买合格养老金产品，可促进发展和扩大机构投资者比重，有利于市场稳定。

　　提高直接融资比重。我国社会融资体制长期以来以间接融资为主，社会融资存量中直接融资大约占30%，在增量中占比更低，仅为个位数。因此，经济发展具有明显的债权资金驱动特征，债权规模高于资本和股本的规模，股本金赤字和泛债务化在经济循环中较为突出，这是企业杠杆率高的主要原因之一。个人养老金是重要的股权资金和股本来源，可缓解股本金短缺的现象。

　　为应对我国人口老龄化对养老保障等方面带来的压力，早在2000年国务院就决定设立全国社会保障基金，作为专门用于人口老龄化的国家储备基金。同时，成立全国社会保障基金理事会负责管理全国社会保障基金。目前，全国社会保障基金资产总额已超3万亿元。此外，国家将划转部分国有资本作为全国社会保障基金的一个重要来源，可依法通过按照一定比例划转国有资本的方式，为全国社会保障基金持续提供可观的资金来源。全国社会保障基金和国有资本不断做大做强，将为我国基本养老保险基金提供坚强后盾。

　　金维刚（中国社会保障学会副会长、浙江大学国家制度研究院副院长）：国家出台有关建立个人养老金制度的政策，与应对人口老龄化有关，通过构建多层次、多支柱的养老保障体系，有利于增加养老金的来源渠道，提高退休人员或其他老年居民的养老保障水平。建立个人养老金制度，与国家建立的城镇职工基本养老保险基金收支状况没有直接关系。2021年我国城镇职工基本养老保险基金收入6万亿元，支出5.65万亿元，年末累计结存达5.18万亿元。由此可见，我国城镇职工基本养老保险基金总体上收大于支，能够确保退休人员养老金按时足额发放。

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